Капитализация стейблкоинов за месяц упала почти на $15 млрд

По данным DefiLlama на 18:15 МСК 12 ноября, в обращении долларовых стейблкоинов на $289,1 млрд. Месяцем раньше, 13 октября, было $303,9 млрд. Минус 4,9% за 30 дней, а от майского пика ($312,9 млрд 17 мая) рынок потерял уже 7,6%.

Мы пересчитали ряд DefiLlama: в последний раз за 30 дней стейблкоинов становилось меньше на такую сумму 10 июня 2022 года. Glassnode даёт близкую оценку, минус $14,2 млрд за 30 дней до 9 ноября, пишет The Block. Разница в цифрах из-за разного набора токенов и даты замера.

Кто сжимается сильнее всех

Основная часть падения пришлась на два крупнейших токена. Изменения за 30 дней по DefiLlama:

• USDT: минус $8,3 млрд, до $175,8 млрд;
• USDC: минус $3,1 млрд, до $69,7 млрд;
• USDS: минус $1,6 млрд, до $5,4 млрд;
• USD1: минус $1 млрд, до $3,2 млрд.

Из USDT больше всего ушло с сети Ethereum: там стало меньше на $6,4 млрд, а в TRON только на $1 млрд. Как две сети делят оборот токена, мы разбирали в материале про USDT в сетях Ethereum и TRON.

CryptoQuant считает темп для USDT рекордным: за 60 дней до 7 ноября его капитализация снизилась на $6,6 млрд. Это более чем вдвое больше падения на $3,2 млрд за сопоставимый период в декабре 2022 года, после краха FTX.

Погашение, а не потеря привязки

Капитализация USDT падает, когда крупные клиенты возвращают токены Tether и получают доллары, а компания выводит эти USDT из обращения. Сделать это может не любой держатель: по правилам Tether, минимальная сумма погашения $100 000, комиссия 0,1% или $1000, если это больше, а за проверку клиента берут $150.

Потеря привязки выглядит иначе: токен дешевеет на рынке. Здесь этого нет. По данным CoinGecko, в 18:15 МСК 12 ноября USDT стоил $0,999. Курс держится у доллара, поэтому речь о выводе денег с рынка, а не о кризисе доверия к токену.

Для рынка это всё равно плохой знак. «Сокращение предложения значит, что держатели обменивают стейблкоины на доллары и выводят деньги с рынка, а это оставляет меньше топлива для роста», цитирует The Block отчёт Glassnode. Биткоин на этом фоне стоит около $71 300 (CoinGecko, 18:15 МСК), ниже уровня, о котором мы писали после падения биткоина ниже $74 000.

Для российских читателей тема стала практической: с 17 ноября россияне смогут покупать USDT через посредников из реестра ЦБ. Сжатие предложения на цену покупки USDT пока не влияет, токен держится у $1.

Аналитики расходятся в том, что считать сигналом разворота. Glassnode называет возвращение предложения стейблкоинов к росту «первым признаком прихода новых денег». В CryptoQuant допускают, что локальное дно биткоина сформируется раньше, чем капитализация USDT снова начнёт расти.